伊藤レポートでROE8%は重要だが、その達成の方法は、、、

伊藤レポートによって、ROEが8%以上であるかどうかが株式市場にとって、重要な指標となった。

実際に、TOPIX銘柄において、ROE8%以上、それ未満で超過リターンに顕著な差が生じている。

しかしながら次の問題はその達成の方法である。

次の実験として、研究開発費を削って達成した場合とそうで無い場合で超過リターンにどういう変化が起こるかを実験してみた。

この実験では、
ROE8%を達成し、かつ研究開発費を減少されたケースの方（平均32.8%）が、研究開発費を増やしたケース(15.8%)よりも、超過リターンが大きく上回っていた。

株式市場はズルしてROE8%を達成した企業の評価は甘いようだ。